美联储本周降息决定面临的阻力正在显现。同一天内股票明天走势，三位联储官员不约而同地公开表态，不支持本周联储会议的降息决定，印证了周三当天宣布降息后美联储主席鲍威尔迅速发出的警告——12月再次降息远非板上钉钉。
美东时间31日周五美股盘前，达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）和克利夫兰联储主席哈玛克（Beth Hammack）均表示，他们更倾向于维持利率不变。堪萨斯城联储主席施密德（Jeff Schmid）早些时候发表声明，详细阐述了他在本周货币政策委员会FOMC会议上投反对票的理由。
这些表态预示着，在12月9日至10日的下次货币政策会议到来前，未来六周内，联储内部将就是否继续降息展开激烈辩论。一方认为需要进一步放松政策以支撑劳动力市场，另一方则更担忧通胀问题。市场对12月降息的预期周五大幅降温，美股早盘，三大股指因鹰派官员的密集表态而收窄涨幅。
周五美股盘后，下任美联储主席热门人选、任内永久拥有FOMC会议投票权的美联储理事沃勒（Chris Waller）也发声，给联储的降息时机争论又添一把火。他说：
“我们目前最大的担忧是劳动力市场。我们知道通胀会回落，所以我依然主张12月降息，因为所有数据都表明应该这样做。”
本周三刚结束的美联储货币政策委员会FOMC会议决定，连续第二次降息25个基点。华尔街见闻文章提到，在FOMC的12名投票委员中，当时有两人反对此次决议，其中特朗普“钦点”理事米兰（Stephen Miran）和上次一样主张降息50基点，施密德反对是因为他支持按兵不动，体现了联储决策层的明显分歧。
三位官员齐声反对降息洛根在达拉斯的一场会议上表示：
“我不认为本周需要降息。”
“除非有明确证据表明通胀将比预期更快下降，或劳动力市场将更迅速降温，否则我很难12月再次支持降息。”
施密德在声明中指出：
“据我评估，劳动力市场基本处于平衡状态，经济显示出持续动能，而通胀仍然过高。”
哈玛克则在与亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）的小组讨论中表示，她认为本周的降息已将联邦基金利率目标区间降至3.75%至4%，"恰好处于"她对中性利率的估计水平附近。
哈玛克说：
“我确实认为我们需要保持一定程度的（货币政策）限制性，帮助通胀回落至目标水平。”
沃勒则是淡化了特朗普政府关税政策可能导致通胀上升的风险。他表示：“如果剔除我们估计的可能暂时的关税影响，通胀率——以我们关注的个人消费支出价格指数（PCE）衡量——约为2.5%。所以，是的，它没有达到2%，但也没有高出太多，我们预计它会下降。”
洛根和哈玛克今年不享有FOMC投票权，但两人都将在2026年轮值成为投票委员。因此，本周决议声明披露的FOMC投票结果并未体现洛根和哈玛克的立场。两人周五的讲话显示，他们和施密德一样都站在反对阵营。
有“新美联储通讯社”之称的资深联储报道记者Nick Timiraos周五指出，洛根是美国财长贝森特面试过的11名下任美联储主席候选人之一，但她没有进入第二轮面试。
中性利率评估成分歧焦点官员们对所谓中性利率的不同评估成为争论的核心。中性利率是指既不刺激也不抑制经济增长的理论利率水平。9月公布的预测显示，委员会对中性利率的估计范围从略高于2.5%到略低于4%不等。
哈玛克认为当前利率已接近她对中性利率的估计，因此需要保持一定限制性。
2027年拥有FOMC会议投票权的博斯蒂克则表示，他“最终支持”降息决定，因为他认为即使降息后，货币政策仍"处于限制性区域"。但他也表示："我们不能忘记通胀是一个重大问题，必须让它回到2%的目标。每走一步，我们都以令我不安的方式越来越接近中性水平。"
鲍威尔周三表示，他自己的评估是政策仍“略有限制性”，不过他承认，利率现在处于“许多中性利率估计所在的3%至4%区域”。
12月降息前景不明鲍威尔周三在FOMC会后的新闻发布会上表示：“现在有越来越多的声音认为，也许我们应该至少暂停一次”，然后再考虑下次降息。这一表态导致债市周三大幅调整，此前投资者几乎完全确信12月将再次降息25个基点。
德意志银行证券的首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示：“我认为，鲍威尔12月面临的降息阻力可能大于暂停降息的阻力，这也是鲍威尔表现得如此鹰派的原因之一。”
Luzzetti称，随着未来一两周更多联储官员发表公开评论，市场将对此有更多了解。
到本周五收盘，芝商所（CME）工具显示，期货市场预计联储12月下次会议继续降息25基点的概率降至不足69%，一天前还接近73%，一周前接近92%。
缩表即将结束美联储周三还宣布，将于12月1日停止持续三年的缩减资产负债表（缩表）行动，此前货币市场短期利率在过去几周有所上升。洛根周五称支持这一决定，认为这应有助于缓解融资压力。
美联储表示将继续减持抵押贷款支持证券组合，并将所得收益再投资于国债，但并未宣布额外的流动性措施来帮助缓解融资成本。
洛根表示："一旦缩表结束，美联储可以通过在一段时间内保持资产不变股票明天走势，并允许减少准备金来抵消货币等其他负债的趋势性增长，从而进一步减少储备金供应。但如果最近回购利率的上升并非暂时性的，我认为美联储需要开始购买资产，以防止储备金进一步下降并维持充足的储备金供应。"
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